市场研判
震荡整理，盘中有回探动作
昨日盘面：承接周三涨升之余威,昨日A股市场出现了高开的格局,其中上证指数以3026.66点开盘，小幅高开4.48点。开盘后一度因为获利盘的打压而回探至3022.37点。但由于热点的持续涌现，多头做多激情有所释放，上证指数再度走强。午市后一度因为港股的回落而有所冲高受阻。但由于做多激情的释放，多头再度掌握盘面，从而使得大盘再度震荡走高，最高摸至3063点，尾盘略有震荡，以3060.62点的次高点收盘，大涨38.44点或1.27%，成交量为1409.6亿元，渐有放大的趋势。
今日研判：沪深股市周四续涨，沪综指收涨1.27%报3062.62点，深综指涨1.71%报1173.65点。成交量显著放大，热点全面开花。从盘面看，权重股补涨，表现好于前几天，但题材股也热度不退。钢铁股表现不佳，因一方面我国出台严控过剩产能政策，另一方面和美国对中国钢管初步征收反补贴关税相关，它涉及3.82亿美元的中国产钢管。近期中国和美国关系颇为紧张，汇率问题、贸易问题及其他非经济问题方面均有趋紧迹象。从长远看，我国出口类股可能会承压，一方面受上述因素影响，另一方面受企业用工成本提升影响。近期各媒体有关“民工荒”的报道和讨论可谓铺天盖地，笔者认为该事本身不是坏事，民工权益原本就该得到保证，但此事可能暂对经济有些负面作用，比如有可能引发通胀。当企业成本提升时，就无法提供低价消费品，这是一方面。另一方面，社会总体薪酬起点会提升，这无疑会拉动通胀。就A股来说，笔者认为该因素长期是利空，但中短期内因我国物价尚低，可能还有些利好，尤其是对消费类股。一般而言，温和的通胀对股市有利。周三召开的国务院常务会议，提出研究部署进一步贯彻落实重点产业调整和振兴规划，这使市场找到炒作题材，也使市场信心直升。然而，期货市场却逆市下跌，原因是美元上升及欧元下跌，市场对春节后中国补充商品储备预期暂时落空。美股隔夜上涨，但包括港股在内的亚太及欧洲股市周四下跌，诱因是市场对希腊问题的担忧升级，担心希腊不会获得援助。A股基本上较为漠视希腊主权债务问题，再次表现出逆区域股市的走势。希腊危机如进一步深化，欧元走势会极弱，美元将上涨，这种情况下人民币升值压力会降，这对A股利空。话虽如此，短期内A股还能维持强势，汇率问题将在中线渐渐影响我们的股市。希腊问题可能只开个头，下面可能还有其他欧洲国家发生债务危机。德意志银行周四表示，欧元恐怕要再贬8%，成为所谓套利交易(carrytrade)中被借入卖出的主角。A股虽然连涨，但笔者认为投资者应谨慎，因基本面并无实质改善，反而会有些隐患。拿上述“民工荒”来说，若愈演愈烈，我国进一步刺激经济的余地就会降低，甚至从长远来说不排除加大紧缩的可能。从全球角度来看，投资者可能对经济复苏预期过头，全球经济虽然走出困境，但将在相当长时期维持“弱增长”态势，未来当中国无法再提供“低价产品”时，欧美国家维持宽松政策的余地也将同时丧失。欧美经济前一轮较长周期的增长是和“全球化”有关的，它们原本早就该进入调整周期，之所以增长周期拖长，部分原因是中国输出的产品对冲了通胀，这才使其更有恃无恐地纵容泡沫。笔者认为，近期A股的上涨可能有以下两个原因：一是我国近期在货币投放及回收方面控制得“稍松”，而这可能和“两会”维稳及春节因素相关，也可能和欧洲情况趋坏有关，它使我国收紧政策时顾忌加大；二是大量银行股需要增资，而这又需要强势的市场，所以制造出强势市场，就有利于“哄”市场踊跃出资。
操作策略：近期投资者最好不要追高，因热点大面积扩散，弱势股开始补涨，所以应小心股指冷不丁回头杀跌，操作上可继续逢高减持。
今日热点
融资融券初始保证金比例提至60%以上
记者从多家已上报融资融券试点方案的证券公司获悉，为控制风险，融资融券业务试点初期投资者融资融券初始保证金比例将提高至60%以上，可冲抵保证金证券折算率则有所降低，同时试点券商将对十类高风险账户进行监控。
根据沪深交易所发布的细则，投资者融资买入或融券卖出证券时，保证金比例不得低于50%，国债、ETF、基金、成份股、其他股票作为担保物时的折算率应分别不高于95%、90%、80%、70%、65%.
而实际上，在试点初期，几家已上报方案的券商拟定的初始保证金比例将在60%以上，维持担保比例超过300%时才能提取资金或证券。
“公司拟定的融资融券初始保证金比例多在80%左右，可冲抵保证金的证券折算率计算系统也已在全网测试中运用，实际确定的折算率都低于交易所规定的上限。”一大型券商融资融券业务负责人说，这些措施使投资者融资融券的杠杆率大大降低，在公司内部为时一年的仿真持续测试中，没有出现一单被平仓的情况。
11家闯关首批试点的券商中，部分券商表示在试点初期将不接受现金作为担保品。“现金的折算比例是11，不如等价证券进行担保更能控制投资者的杠杆率。”一深圳券商融资融券业务负责人称。
记者另从有关渠道获悉，融资融券业务推出后，试点券商将对十类高风险账户进行重点监控。
这十类账户包括：所有维持担保比例低于150%的补仓维持担保比例的账户；所有维持担保比例低于130%的平仓维持担保比例的账户；所有合约到期负债未偿还的账户；所有资产小于负债的账户；融资融券余额集中度排名靠前的账户；持有单一证券市值超过资产总市值50%的账户；持有担保证券市值集中度排名靠前的账户；亏损排名靠前的账户；持有长期停牌证券的账户；其他高风险账户。
钢管对美出口被逼入绝境商务部称美国应当检讨
去年10月底，美国决定对从中国进口的无缝钢管施以98.37%的反倾销税。5个月后，美方的新裁决让我国的这一产品再遭劫难。美国商务部日前宣布初裁决定，对从中国进口的无缝钢管征收从11.06%-12.97%不等的反补贴关税。
美国、欧盟、阿根廷等经济体频频的贸易调查，使得对外依存度高的我国无缝钢管形势严峻。2008年，我国无缝钢管出口美国229万吨，2009年这一数据骤降至40.64万吨。此番美国“出手”，中国无缝钢管出口美国被逼入绝境。
现状
出口美国钢管量已几乎为零
美国商务部在一份声明中说，2006年-2008年，美国从中国进口的无缝钢管增加了131.52%，金额增至约3.82亿美元。
去年10月，美国商务部应美国钢铁公司、V&MStar公司、TMKIPSCO公司以及美国钢铁工人联合会的要求，就反补贴案立案。中国商务部官员当时曾表示，盲目指控自中国进口产品存在倾销或者补贴，缺乏事实依据，中方对此坚决反对。
据悉，美国商务部将于今年5月对中国无缝钢管做出终裁，美国国际贸易委员会将在6月份做出终裁。
北方一家从事无缝钢管出口企业的负责人告诉记者，这一事件基本上已经翻不过来了。对于企业下一步将如何应对，这位负责人则不愿多谈。
统计数据显示，由于受到美国方面的压力，2009年4月以来，中国出口至美国的无缝钢管量已几乎为零，而在2008年最好的时候，无缝钢管对美出口占比超过37%。
前景
国内企业面临严峻考验
从1996年起，中国一直是遭受贸易保护调查数目最多的国家，钢铁及其制品是重点“照顾”对象，而管材又是遭受反倾销调查最多的品种。2009年，国外共有8起针对中国管材的贸易保护案件。
兰格钢铁分析师王国清认为，美国对中国无缝钢管反补贴调查的成立，将使中国不得不提高对美出口无缝钢管的价格，以维护企业利润，这样将导致中国出口产品在美国市场没有价格优势，势必会降低中国出口美国无缝钢管的数量。
近年来，由于我国钢铁业提倡提高钢材产品的板管比例，板材和管材类产品产能迅速扩张，出现了结构性过剩。无缝钢管对外依存度较高，一旦出口受阻，国内资源压力就会加大，供需矛盾更加凸显，管企在国内的市场竞争将更为激烈，势必会使一些企业面临严峻的挑战和考验。
王国清指出，相比之前美国对石油管材调查涉案的32亿美元金额，此次调查范围内的无缝钢管金额只有10多亿美元，但是由于管材占中国钢材出口的比例在走高，因此对企业的影响还是很大的。
联合金属网分析师胡艳平指出，中国钢铁业之所以频繁遭遇反倾销调查，首先是因为钢铁业是支柱型产业，是各国贸易保护的重点行业，而中国钢铁业产量大、出口大、涉及金额大，因此一直是贸易摩擦多发行业。其次，我国钢铁产业集中度低，出口企业多而散，而且产品结构性过剩较为明显，使得企业依赖和争夺国际市场。
声音
商务部：美国应检讨
对于美方此次的做法，我国商务部相关人士认为，“经济危机以后，在各国经济放缓、就业矛盾突出的特殊背景下，美国相关部门受到利益集团及相关利益方的压力，不得不大量采取贸易救济措施”。
数据显示，2009年美国共对中国产品发起包括反补贴、反倾销以及特殊保护在内的23起贸易救济措施，案件数量增长53%，涉及中国出口规模约76亿美元，金额增长8倍。“美国采取的大部分贸易救济措施，看似是在WTO规则之下实行的公平之举，但背后却是贸易保护主义的兴起。” 商务部新闻发言人姚坚表示。
而中国产品之所以屡遭调查与裁决，与美方借此向人民币汇率施加压力也不无关系。
从全局来看中美经贸关系，到2009年底，美国已累计在中国设立企业将近6万家，至今仍在运营的约有3万家，涵盖了29个制造业和100多个服务业投资领域。“由于中国劳动力成本低廉，因此美国采取全球投资、全球生产的模式，直接在华生产销售的规模是美国产品出口到中国的两倍。”姚坚认为，从这一角度看，中方在中美经贸中早已是逆差。
目前美国正在实施“出口新战略”，表示要扩大对其他国家的出口。姚坚反问，如果每个国家都效仿美国的做法，那么哪里会有他们的市场?“美国应该检讨去年的做法，在今年防止滥用贸易保护措施，才能加强与其他国家的合作。”
私募动态
明星私募基金"黑马股"曝光
上市公司2009年年报已有部分出台，一些明星阳光私募基金挖掘的"黑马股"陆续浮出水面，包括申通地铁 （600834 股吧,行情,资讯,主力买卖）、 威远生化 （600803 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海印股份 （000861 股吧,行情,资讯,主力买卖）在内的一些股票前十大流通股名单中都出现阳光私募的重仓名单上。
事实上，除了上述3只股票，獐子岛 （002069 股吧,行情,资讯,主力买卖）、 顺络电子 （002138 股吧,行情,资讯,主力买卖）、 时代科技 （000611 股吧,行情,资讯,主力买卖）等众多股票的前十大重仓股中都有阳光私募的参与
罗伟广"倒腾"威远生化
根据威远生化年报，截至2009年年底，山东国际信托有限公司--新价值4号集合信托共持有威远生化181.9万股，相比2009年三季度末的155.1万股，增持了26.8万股。
与此同时，2009年三季度末仍持有威远生化约183.4万股的新价值2号，从威远生化的前十大股东名单中退出。
资料显示，新价值2号和新价值4号的基金经理均为去年最赚钱阳光私募基金经理罗伟广。
新价值是2009年最风光的私募基金，新价值2号在2009年以192.57%的涨幅，超越排名第二位的私募基金达31.41个百分点，同时也超越公募基金中排名第一的基金达76.49%个百分点。就此，新价值灵魂人物罗伟广，也被誉为最牛私募基金经理，让跑赢公募基金中最牛基金经理--王亚伟不再是"传说"。
从威远生化2009年四季度至目前的表现来看，其2009年9月30日的最低价为8.5元/股，2009年四季度曾高达12.49元/股。而从2010年1月20日起，该股出现一轮下跌，昨日，威远生化报收于10.44元。根据威远生化公告，其2009年亏损3899万元，净利润比2008年暴降560.8%。
根据公开报道，罗伟广有个"暴利拐点法"的投资理论，即"在市场从底部刚起来、很犹豫的时候，选择一些被低估的好股票，可以取得超额收益。"
威远生化是否处于业绩拐点，新价值4号目前是否依然持有威远生化等待拐点，目前都尚无知晓，有待时间揭晓答案。
陈锋"笑持"申通地铁
近来申通地铁的股市表现，可能让华润深国投信托投资有限公司--展博1期的管理者陈锋笑不动了。根据申通地铁的2009年年报，展博1期新进持有该股80万股，为第四大股东，占该股总股本的0.17%。
从2009年12月18日的9.45元/股收盘价起步，申通地铁几乎单边上涨，一路最高飙升至17.99元/股。短短两个月，申通地铁股价翻了将近一倍，截至昨天，该股报收17.99元/股。
新生代冠军展博1期成立于2009年6月15日，其管理公司展博投资2008年初在深圳成立。近6个月时间以来，展博1期上涨34.65%，超越沪深300指数46.23个百分点，绝对收益在所有私募基金中排名第11位。
从相关资料来看，展博1期基金经理陈锋出身券商。好买基金研究中心分析人士分析，在策略上，陈锋倾向于选择弹性大的股票，"宁愿错过，也不做错"，以控制风险，其去年拥有良好收益，很大程度上来自其2009年8、9两月独立于大盘的上涨以及2009年12月的抗跌。
不过，好买基金研究中心分析人士也称，"宁愿错过"使展博1期在2009年10月和11月的反弹行情中操作较为谨慎，第四季度其仅上涨4.39%，在全部私募基金排名中仅居247位。
私募、游资动向
2010-02-25日沪、深两市个股机构、私募系资金净流入排名前五(单位：万元)：沪市前5名—— 新疆城建 9.99% 25216 、二重重装 7.83% 21700 、中体产业 9.99% 20883 、实达集团 6.57% 10609 、上海九百 9.88% 9499 。深市前5名—— 银河科技 9.95% 23853 、 万 科Ａ 2.71% 11358 、 华兰生物 5.18% 9840 、罗 牛 山 0.52% 9407 、 深南电Ａ 10.05% 7682 。
2010-02-25日沪、深两市个股机构、私募系资金净流出排名前五(单位：万元)：沪市前5名—— 浦发银行 5.49% -28737 、特变电工 -1.57% -3908 、宝钢股份 -0.49% -3556 、 中国太保 1.05% -3553 、三峡新材 -0.74% -3408 。深市前5名—— 一汽轿车 -1.01% -6200 、 格力电器 3.92% -6089 、天马股份 1.45% -5755 、TCL 集团 -0.69% -5248 、 远兴能源 -0.07% -5042 。
2010-02-25日沪、深两市个股委成大单比排名前五(名称/涨跌幅/大单比)：沪市前5名—— 二重重装 7.83% 18.60% 、新疆城建 9.99% 8.96% 、正和股份 10.02% 8.51% 、实达集团 6.57% 8.11% 、 兰州民百 6.13% 5.96% 。深市前5名——中原环保 10.00% 10.86% 、银河科技 9.95% 10.61% 、深南电Ａ 10.05% 6.05% 、世纪光华 9.99% 5.18% 、 信隆实业 7.26% 4.40% 。
2010-02-25日沪、深市各方机构资金主动买入成交个股排名前二十一名—— 600986、000752、000806、000632、002141、002199、000544、600749、002016、000753、002197、600075、600093、600173、600346、600243、000567、600185、000925、600738、600614 。(主动买入成交：当成交价格以卖一、卖二、甚至卖三价格直接成交时，属于主动买入成交，通常作多氛围浓郁、同时比看内外盘数据更容易看出主力收集筹码的力度，多加留意新出现在排名的股票。个股排名只代表有搜集的迹象，不代表我方推荐的观点)。
市场传闻
据传,中原环保公司将磨料磨具资产与郑州市污水净化公司拥有的王新庄污水处理厂经营性资产进行置换，将成为一家公用事业领域的环保企业
据传,江西水泥国务院节前通过工信部产业司淘汰落后产能细则，不久将公布，将刺激水泥股阶段性机会
据传,天宝股份公司年报具有高配送潜力
据传,皖通高速公司是安徽省内唯一的公路类上市公司，广泛受益于皖江城市带产业转移，公司业绩增长潜力巨大
据传,国兴地产(多家地产公司与国兴地产商谈借壳事宜
据传,亿阳信通全资子公司亿阳安全技术有限公司取得国家保密局颁发的涉及国家秘密的计算机信息系统集成(甲级)资质
据传,片仔癀招商证券下周将组织联合调研，并准备出报告推荐，首次强烈推荐评级，目标价格50元
据传,亨通光电年报业绩1。2元，10送10
据传,柳工工程机械一月份销售同比增加100%以上
据传,凌云股份即将启动定向增发
据传,金马股份买断菲亚特、力普拉轿车技术的众泰汽车将借壳上市
据传,厦门信达近期准备定向增发募集资金，准备扩大旗下厦门信达光电科技有限公司Led产能
据传,红宝丽10送5股转2股，业绩大幅高于市场预期。
据传,中国嘉陵中国兵器装备集团公司2010重点运作中国嘉陵的重组，将成为军工资产整合平台；资产注入后业绩有0.6到0.8.近期停牌公布重组情况.多家机构联合调研
据传,安泰集团(晋中煤炭资产整合，将获得更多煤炭资源，多家机构联合调研
据传,四川湖山将在春节后获得批文，注入机顶盒资产。从披露资料看，其规模和盈利能力强于同洲电子，但当前市值仅同洲的1/3。一旦资产置换完成，未来业绩存在大幅增长空间。
据传,中体产业《关于加快发展体育产业的意见》目前已通过国务院审批，进入最后修改阶段，近期有望公布
据传,华峰氨纶春节后，国内氨纶报价普遍上涨300-5000元/吨，目前40D价格维持在54000-57000元之间
据传,深深房深圳获得2011年第26届大学生运动会的举办权，而大学生运动会的主会场就在深圳的龙岗区,公司在龙岗区有七万多平米土地储备，升值潜力巨大
据传,中航重机公司近期可能获得海外大单
据传,西藏旅游在今后5年内西藏将重点开发布达拉宫景区等20个一级景区，以培育和提升西藏的世界知名旅游品牌
据传,新湖中宝安信证券报告称：2009年销售远超预期，使2010年业绩高增长前景可期
★游资信息汇总：四川湖山 （000801 股吧,行情,资讯,主力买卖）将在春节后获得批文，注入机顶盒资产。从披露资料看，其规模和盈利能力强于同洲电子，但当前市值仅同洲的1/3。一旦资产置换完成，未来业绩存在大幅增长空间。
★游资信息汇总：中体产业 （600158 股吧,行情,资讯,主力买卖）本报记者独家获悉，《关于加快发展体育产业的意见》目前已通过国务院审批，进入最后修改阶段，近期有望公布
★游资信息汇总：华峰氨纶 （002064 股吧,行情,资讯,主力买卖）春节后，国内氨纶报价普遍上涨300-5000元/吨，目前40D价格维持在54000-57000元之间
★游资信息汇总：深深房 （000029 股吧,行情,资讯,主力买卖）深圳获得2011年第26届大学生运动会的举办权，而大学生运动会的主会场就在深圳的龙岗区,公司在龙岗区有七万多平米土地储备，升值潜力巨大。
★游资信息汇总：中航重机 （600765 股吧,行情,资讯,主力买卖）公司近期可能获得海外大单。
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★游资信息汇总：新湖中宝 （600208 股吧,行情,资讯,主力买卖）安信证券报告称：2009年销售远超预期，使2010年业绩高增长前景可期
★游资信息汇总：中原环保 （000544 股吧,行情,资讯,主力买卖）公司将磨料磨具资产与郑州市污水净化公司拥有的王新庄污水处理厂经营性资产进行置换，将成为一家公用事业领域的环保企业。
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★游资信息汇总：金马股份 （000980 股吧,行情,资讯,主力买卖）：买断菲亚特、力普拉轿车技术的众泰汽车将借壳上市。
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★游资信息汇总：亨通光电 （600487 股吧,行情,资讯,主力买卖）：年报业绩1。2元，10送10。
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★游资信息汇总：柳工 （000528 股吧,行情,资讯,主力买卖）工程机械一月份销售同比增加100%以上
★游资信息汇总：凌云股份 （600480 股吧,行情,资讯,主力买卖）：即将启动定向增发。
★投资情报: 今年医药商业集中度加速提高 并购重组可期
根据光大证券的判断，今年医药商业集中度将加速提高，并购重组可期，其三大催化剂是：①商务部接管医药商业必然力推大分销集团；②行业内龙头跑马圈地，扩张并购竞争加剧；③基本药物“省级招标，统一配送”有利龙头企业扩大市场份额。2010年，行业行政区域壁垒将被打破，“跨区域”扩张和并购成为大趋势。预计国内医药商业前10名的市场份额将由09年的36%，提高到2012年的46%，集中度提高加速明显。
从投资角度考虑，光大建议配置医药商业投资组合，重点推荐国药股份 （600511 股吧,行情,资讯,主力买卖）、南京医药 （600713 股吧,行情,资讯,主力买卖）、桐君阁 （000591 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海医药 （600849 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华东医药 （000963 股吧,行情,资讯,主力买卖）。
★投资情报:汽柴油批发价连涨四日
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